【研究报告内容摘要】
事件:2月22日新巨龙能源龙堌煤矿发生冲击地压事故,导致4人被困井下。
点评:
冲击地压矿井面临大面积停产风险。山东能源龙堌煤矿位于山东省菏泽市巨野县境内,核定产能624万吨,新冠肺炎疫情发生后,龙堌煤矿于2月4日复产以保障疫情期间煤炭供应。龙堌煤矿所属的山东能源共有26个冲击地压矿井,产能超过8000万(包括内蒙五个冲击矿井,陕西三个),目前山东能源冲击地压矿井已全部停产;此外,从事发地山东省来看,山东省共有冲击地压矿井42处,占全国的30%左右,合计产能8981万吨,占全省煤炭产能的60%左右,千米以上矿井16处,占全国的37.2%,冲击地压矿井和千米矿井数量均居全国之首,受事故影响,山东境内冲击地压矿井面临大范围停工停产风险。
疫情期间煤炭供给释放进度或将放缓,支撑煤炭市场继续上行。受疫情影响,今年煤炭供需两弱的局面被延长,近一周内煤矿复产进度才开始加快,截至2月19日“三西”地区66家煤矿平均开工率周环比上升11.66%,安徽省40处生产煤矿全部复工复产,宁夏正常生产建设煤矿22处,复工复产率70%左右。受此次事故影响全国煤矿复工进度或将放缓,尤其是冲击地压矿井将面临更加严格的安全检查,煤炭供给阶段性紧缺,煤炭市场进入持续上行通道,截止22日秦港q5500山西产动力煤较年初价格累计上涨20元/吨,港口产地煤价同样持续上涨,本次严重事故带来的复产进度放缓或将支撑煤炭市场继续上行。
分类处置存量冲击地压矿井,在一定程度上加剧了煤炭供给区域结构的不平衡。
19年4月国家发改委联合应急管理部等部委发布《关于加强煤矿冲击地压源头治理的通知》,由国家煤矿安监局牵头,全面清理冲击地压矿井、煤与瓦斯突出矿井产能,违规核增能力的矿井一律恢复到核增前产能。按照限产、停产、关闭的原则于2019年6月底前提出分类处置意见,并督促各地组织落实。其中,经论证具备灾害防治能力且治理到位的,需减少单班入井人数,适当调减产能规模,开采深度超千米的冲击地压和煤与瓦斯突出矿井产能核减20%;二是对冲击地压治理措施不到位的,立即停产整改,整改到位后方可恢复生产;三是技术条件不足,停而不整以及整改后仍达不到安全生产条件的,2019年底前依法淘汰退出。
目前全国共有煤矿6302处,总核定生产能力47亿吨/年,其中,现有冲击地压矿井产能约4亿吨/年,三分之二分布在煤炭净调入省份,尤其以山东、江苏、甘肃、辽宁等省份占比高,其中煤与瓦斯突出矿井能力约6亿吨/年,主要分布在云贵川渝、安徽、山西、河南。超千米冲击地压矿井总核定生产能力约5460万吨/年,按照核减产能20%计算,将会影响存量煤炭产能1092万吨/年,尤其千米冲击地压矿井绝大部分在山东,核减近900万吨约占全省6%左右。我们粗略测算超千米煤与瓦斯突出矿井生产能力约7500万吨/年,我们按照核减产能20%计算,将会影响存量煤炭产能1500万吨/年。因此,上述政策落实有望缩减的整体产能规模在2500万吨左右。
政策的落地将整体利好煤炭供需维持结构性紧平衡的格局,利好重点区域和相关公司。
结合灾害矿井分布于占比可以看出,政策的出台和落地将有利于山东区域市场、西南区域市场和东北区域市场,重点利好山东上市公司兖州煤业,以及西南区域龙头公司和东北区域供应煤炭公司露天煤业。同时,考虑到本次去产能突出重点为30万吨以下产能规模,而焦煤矿井型普遍较小,因此利好整个焦煤板块,相关上市公司西山煤电、平煤股份、淮北矿业、开滦股份、冀中能源。
风险因素:政策执行效果低于预期;煤矿超能力生产死灰复燃。

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